黄金近期走势颇为“诡异”，周一“闪崩 ” ，周二又突然“跳涨
”。有两个共同点：一都是在欧市盘初
，二都是出现神秘大单 。已经连续两个交易日出现此种情形，难道一切都是“胖手指”？目前到底该“看涨 ”还是“看跌
”呢？

　　★★★“胖手指”玩很大 ，一会“闪崩 ”一会“跳涨”

　　据彭博消息报道
，周二(6月27日)欧市盘初黄金的突然跳涨，重回1250美元/盎司
。有数据显示 ，五分钟内黄金买入量达到大约815,000盎司，令黄金扳回周一的大部分跌幅
，周一黄金曾在一分钟之内出现180万盎司的抛盘。

　　黄金这两个交易日的诡异行情，并没有消息面支持 ，之前有市场人士认为是交易员的“胖手指
”错误造成 。但是已经连续两天都在欧市盘初出现此种情形
，看来“胖手指”并不是真正的主因
。究竟是什么原因造成的，其实目前市场也没有准确的定论 ，至于坊间有传闻说是“神秘人物 ”在操控
，但是这一切也只是“谣传
”，可以留给吃瓜慢慢遐想。

　　不过 ，从技术层面上看
，黄金近期似乎认定在1235美元/盎司一带为多头的“避风港”，暂行下行空间被锁定 ，尤其在没有特别利空的消息刺激下
，空头难以打破该区域 。但上行方面，还是需要踩稳编者此前多次在文章当中提到的1253美元/盎司才能确认后市会进一步上扬 ，否则，短线剧烈震荡的可能性还是非常大的。

　　★★★黄金在蹦蹦跳跳之后
，有几大消息面力挺多头

　　耶伦讲话没预期那么“鹰派 ”

　　美联储主席耶伦周二同英国社会科学院（British Academy）主席尼古拉斯·斯特恩（Lord Nicholas Stern）就全球经济事务进行座谈，现场话题主要集中于美联储衡量经济风险的模型 、对2008年金融危机的反思等 ，没有提及跟加息和缩表有关的具体路径信息
。

　　耶伦还大胆断言
，正是由于美国金融系统在美联储的帮助下趋于稳健，“我希望在我们有生之年不会重演类似于2008年的金融危机 ，我也不相信我们会遇到
”。

　　耶伦在座谈中重申了美联储的政策目标是就业和通胀
，尽管部分资产价格按传统衡量标准来看存在偏高迹象，但不是美联储货币政策的针对对象 。

　　她再次表述了一贯的立场 ，即美联储会循序渐进地加息
，也会采用渐进并方便预测的方式来被动式缩表
。她认为，市场应该准备好面临基准利率在长期低于历史均值的环境 ，从目前表现来看
，市场早已经消化了美联储缩表的路径预期，没有产生大的波动。

　　对于美联储6月再度宣布加息后持续低迷的通胀数据 ，耶伦重申了“低通胀噪音”的观点，美联储多数官员都认为失业率跌至16年低位将促进通胀抬升
，算是维持了6月会议的鹰派立场，但没有预期那么“鹰派 ” 。

　　美联储官员担忧“低通胀
”的持续

　　费城联储主席哈克(今年票委)周二表示 ，针对美联储对通胀的评估是否正确存在辩论
。目前
，美国有可能进入一个低通胀时代。他表示，如果通胀远离目标 ，美联储可能重新考虑利率水平 。他认为
，资产负债表的正常化应该放在“自动驾驶”上
。并称，美元走势并不是美联储目前的主要担忧。

　　美国明尼亚波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)周二(6月27日)表示 ，由于通胀偏低以及薪资未有大幅上升的迹象
，美联储不应该加息 。其并称，薪资和通胀数据都没有任何迹象显示经济即将过热 ，反而确实可能表明劳动市场仍有一些闲置状况
。他还称
，我们希望看到低通胀，但也需要稳定的通胀。由于通胀水平偏低 ，因此不支持美联储加息 。对于备受关注的缩表，他表示对缩表的规模仍不明确。

　　特朗普医改法案投票遭推迟

　　据外媒报道
，美国参议院多数党领袖麦康奈尔告知共和党同事称，其将把医改议案投票延迟至7月4日美国独立日假期之后
。美国国会参议院助手随即确认医疗议案的表决被推迟至7月4日之后。

　　随后 ，美国参议院多数党领袖麦康奈尔表示
，仍在继续为医疗议案争取至少50票赞成票 。美国总统特朗普周二将和所有共和党参议员会话，这对通过医疗议案非常有帮助
。

　　美国债务上限或比想象中来得快

　　债务上限或许比想象中来得更快！美财务部长 Steven Mnuchin 还在要求高债务上限 ，但具体结果需要等到九月份才公布。值得注意的是
，据美国国会预算办公室数据，当前美国政府已经举债20万亿美元！但大多数国会议员还没有意识到“债台高筑 ”的事实 。

　　如果美国债务上限没有提高 ，那么美国将面临着无法偿还债务的风险
，有可能引发让投资信心危机和股市崩盘
。届时，利率飙升 ，美国债券降级。金价将迎来一轮上涨 。

　　★★★华尔街两大投行齐齐看涨黄金

　　花旗：此次下跌趋势已经终结

　　花旗银行认为
，此前黄金上行测试了50日移动均线（绿线），周一突如其来的崩跌导致黄金接连失守100日和200日移动均线（分别为橙线和红线）两大均线
。

　　但花旗认为 ，金价目前正在1233到1237美元附近寻求强力支撑，这一区间也是200日和周移动平均与5到6月一轮反弹回撤至76.4%相交的区间。花旗同时还表示
，对于黄金出现的3次周动能背离已经得到确认，目前的下行趋势眼见着就要到头了 。

　　华尔街另一家投行高盛在金价这一轮暴跌后也意外地对黄金看法发生了转向
。就在其最新的研报中 ，高盛改变早些时候的观点
，转而看多黄金。

　　高盛表示，就上周而言铜是表现最好的大宗商品 ，涨幅达2.5%
，同时原油以跌幅4.3%成为表现最差的商品 。黄金表现较同期基本持平，微涨0.1% ，但日内交易增幅曾达到1.6%。就在上周
，由于担忧美国和利比亚地区的原油供应扩大，和OPEC进行的减产相冲突 ，市场的焦点都集中在原油市场
。尽管黄金在资产间的相关性已经上升到新的高点水平
，但黄金早些时候并未得到市场足够的关注。

　　尽管美联储的量化紧缩QT将不断推升利率升高，并给金价形成压力 ，但高盛的商品团队认为金价未来12月的目标价将稳定在1250美元/盎司 。

　　一方面因为高盛判断，美股未来的低收益将促使投资者转向更防守型的资产配置；同时新兴市场的GDP增速将不断增加新兴经济体的购买力
，因此黄金的消费也将构成部分支撑
。高盛还预计金矿供应在2017年将达到顶峰。

　　另一方面，黄金自2002年与全球债券的相关性就达到了100%（各资产间的相关性下图所示） ，因此黄金对加息预期的敏感度也将增加 。随着全球增速动能可能已经到达顶峰
，黄金将成为对冲股票市场风险的选择，尤其是对低收益的外汇而言
。