F 今日是市场全球市场的大日子 ，美联储将于当地时间周三公布7月利率决议
，投资者正密切关注联储如何在不断加快的通胀与Delta变种病毒日益增加的经济威胁间平衡 。

　　周二美联储开始了为期两天的会议，周三主席鲍威尔将举行新闻发布会
。这将是一个棘手的问题 ，因为鲍威尔主席需要在强劲的美国经济与对新兴市场急剧放缓的担忧之间取得平衡。至于美元
，在美国继续复苏超过其他地区、美联储相对较快地结束资产购买的情况下，总体前景仍然乐观 。

　　本周不要对美联储抱有太多期望
。货币政策不会有任何变化 ，也不会有任何最新的经济预测。这次会议可能会被用来争取时间 。

　　美国经济正在蓬勃发展。通胀加剧，消费强劲
，劳动力市场正在愈合伤口
。与此大多数州的疫苗接种率都很高，国会正在着手进行另一轮大规模的基础设施投资。

　　正常情况下 ，所有这些都会促使美联储开始正常化 。但还有其他因素需要考虑
。美联储领导层认为
，本轮通胀将很快消退。通胀率的过度增长主要归因于航空旅行和酒店等行业的重新开放，以及汽车行业供应链的中断 。

　　另一个可能让美联储保持谨慎态度的因素是正在全球肆虐的Delta变体毒株
。诚然 ，对于疫苗接种率低的发展中经济体来说
，这是一个更大的问题，但如果这些经济体受到的打击足够严重 ，也可能会阻碍美国的增长。

　　底线是
，美联储目前不会做出任何承诺 。要等到9月才能做出真正的决定，让决策者有更多时间来评估病毒和通胀风险的演变 ，并让他们能够审查更多就业报告
。

　　本周的市场反应将取决于政策声明和鲍威尔主席在新闻发布会上的语气。具体来说
，美联储是否会从其前瞻指引中删除“实质性”一词，即经济需要“实质性进一步进展 ” ，然后才会取消刺激措施？

　　如果这个词被删除，那将意味着美联储离缩减其大规模资产购买计划更近了一步
，为9月份的声明做好准备 。这可能会提振美元
。

　　否则，如果这句话保持不变 ，美元可能会受到轻微打击
，因为那些期待鹰派改变的人会感到失望。

　　从更大的角度看，美元的前景似乎很乐观 。毫无疑问 ，美联储将缩减资产购买规模。问题只是在什么时候
。最终
，是9月还是12月并不重要。

　　重要的是，在正常化进程中 ，美联储可能会比欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)早几年 。随着时间的推移
，这可能会使美国实际收益率从低迷的水平上升，在利差扩大的情况下 ，使美元更具吸引力
。

　　如果新兴经济体的健康状况恶化
，也可能提振美元，因投资者寻求防御性资产。这是一个双赢的局面 ，美元既受益于美国经济的优异表现，也受益于避险资金的流入 。

　　围绕这种观点的主要风险是美国劳动力市场
。每个人都预计
，随着慷慨的失业救济到期，数百万工人将重返劳动力市场 ，接下来的几份就业报告将变得炙手可热。如果不是这样
，美联储可能会放慢其正常化计划，从而打击美元 。

　　除了美联储 ，美国第二季度GDP的首次数据也将于周五公布
，这将撼动美元
。