美银调查显示超半数基金经理预测未来五年国际股票将跑赢美股

根据美国银行最新基金经理调查，全球股票市场（不包括美国）预计将在未来五年内跑赢美国股市 ，这表明专业投资者对美国股市长期以来的主导地位的看法正在改变。调查显示
，54%的基金经理认为国际股票将成为表现最佳的资产类别，而只有23%的基金经理看好美国股票市场 。

“国际股票 ”在此调查中指的是美国市场以外的股票市场 ，包括发达市场和新兴市场的股票
。这一趋势反映了投资者对美国总统特朗普提高关税和减税法案可能导致的预算赤字增加的担忧
，从而推动了“卖出美国
”交易的流行。

过去15年中，美国股市有13年跑赢国际股票 ，但近期情况开始转变 。2025年以来
，标普500指数相对MSCI世界股票指数（除美国）录得自2009年以来的最大跑输幅度
。特别是欧洲股市，经过美元汇率调整后 ，泛欧斯托克600指数今年以来跑赢标普500指数的幅度高达20%。

投资者对美国政策和市场的看法

调查显示，59%的机构投资者预计特朗普政府的庞大支出法案不会在未来六个月内提振美国经济活动 。21%的受访者预计未来一年美国国债收益率将上升
，这是自2022年8月以来的最高比例
。

投资者对于欧元区、新兴市场以及银行业最为“超配”，而美股 、美元与能源板块则不受青睐。净31%的机构投资者表示正在或计划“减持 ”美元 ，创下20年以来的最负面美银基金经理调查读数；净36%表示正在或计划“减持
”美国股票 。

资产类别 看好的基金经理比例 国际股票 54% 美国股票 23% 黄金 13% 债券 5%

美国银行此次市场调查对象为190名专业机构投资者
，管理资产约5,230亿美元，调查时间为6月6日至12日。