专题：A股正处第一次“系统性‘慢’牛” 有望稳扎稳打、挑战更高

影响股市利好与利空消息

　　宏观新闻

　　1 、昨日 ，为落实中国人民银行相关要求
，进一步简化境外央行类机构入市投资流程，中央国债登记结算有限责任公司决定 ，于即日起不再要求境外央行类机构提供协议签署承诺书。中央结算公司将持续加强国家金融基础设施建设，保障安全高效运行
，深化核心服务能力，更好服务市场
、服务客户 。

　　2、财政部 、税务总局就《中华人民共和国增值税法实施条例（征求意见稿）》公开征求意见
。其中 ，财政部、税务总局就《中华人民共和国增值税法实施条例（征求意见稿）》公开征求意见。对增值税法规定的纳税人
、征税范围等税制要素进行细化和明确；对增值税法规定的出口货物、跨境销售服务和无形资产有关范围进行明确
，对涉及多个税率 、征收率情形的适用规则作细化解释；对增值税法规定应纳税额的相关条款进行具体细化，包括进项税额的抵扣办法
、抵扣规则、不得抵扣的进项税额范围等 。

　　3 、昨日在外交部新闻发布会上 ，有记者提问称
，据报道，英伟达公司与超威半导体公司已同意向美国政府上缴在华芯片销售收入的15% ，以换取对华出口许可证。外交部发言人林剑表示
，在美输华芯片问题上，中方已经多次表明了立场
。

　　4
、近日 ，央行等三部门起草了《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法（征求意见稿）》并向社会征求意见。此次《管理办法》征求意见稿未提及此前“个人存取现金超5万元需登记资金来源 ”的要求 。

　　行业新闻

　　1、杭州市司法局发布公开征求《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例（草案）》意见的公告
。其中指出
，支持具身智能机器人企业 、科研机构与行业应用单位开展合作创新
、首试首用、推广应用；要求政府发挥财政资金 、政府投资基金引导作用，带动金融资本
、社会资本加大对具身智能机器人产业的融资力度。

　　2、重庆市能源局 、国家能源局华中监管局近日印发《重庆市分布式光伏发电开发建设管理实施细则》 。其中 ，主城都市区22个区县辖区内的项目年自发自用电量占发电量的比例原则上不低于20%，其余区县年自发自用电量占发电量的比例原则上不低于40%
，超出比例限制的发电量原则上由项目投资主体自行通过市场化方式消纳
。

　　3、当地时间11日，印度航空公司发布公告称 ，由于运营原因
，将于2025年9月1日起，暂停往返印度德里与美国华盛顿之间的航班。

　　4
、中汽协发布数据 ，7月
，汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，环比分别下降7.3%和10.7% ，同比分别增长13.3%和14.7% 。1-7月
，汽车产销分别完成1823.5万辆和1826.9万辆，同比分别增长12.7%和12% ，产销增速较1-6月分别扩大0.2个和0.6个百分点
。

　　5、中国汽车动力电池产业创新联盟11日发布的7月动力电池月度信息显示
，7月，我国动力和其他电池合计产量为133.8GWh ，环比增长3.6%，同比增长44.3%。

　　6 、国家邮政局11日发布2025年7月中国快递发展指数报告 。经测算
，2025年7月中国快递发展指数为414.3，同比提升5.2%
。7月 ，行业保持良好运行
，市场规模稳步扩大，服务体验持续改善 ，干线运能不断增强
，对经济发展的带动作用进一步发挥。

　　7
、宁波市人民政府办公厅近日印发《宁波市推动科技金融高质量发展的若干措施（2025—2027年）》 。其中提到，扩大科技信贷规模。引导金融机构加大科技信贷供给 ，到2027年底
，累计投放科技信贷1万亿元以上
。

　　公司新闻

　　1、中国稀土集团严正声明：从未与相关机构 、单位就所谓“稀土人民币稳定币
”开展任何形式的合作
、磋商或计划。

　　2、长安汽车公告，中国长安汽车现任全体董事 、高管均拟增持公司股份 ，增持金额为每人不低于人民币30万元
，合计不低于人民币570万元 。

　　3
、天顺股份（维权）公告，公司未参与新藏铁路工程项目
。

　　4、成都华微公告 ，超低功耗RISC-V MCU成功发布。

　　5 、露笑科技公告，筹划发行H股股票并在香港联交所上市 。

　　6
、北大医药公告
，与北京大学国际医院业务合作终止后面临主营业务全面中止风险
。

　　7、长春高新公告，子公司卡麦角林片临床试验申请获批 ，目前国内尚无同品种产品上市。

　　8 、上海建科公告
，董事陈为涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查 。

　　9、复星医药公告 ，授予Expedition开发
、生产及商业化在研产品XH-S004的权利
，至多获得6.45亿美元里程碑款项
。

　　10、有媒体日前报道称，娃哈哈砍掉年销300万以下经销商 ，部分并入大经销商引发款项纠纷。8月11日
，娃哈哈集团回应称，今年以来 ，娃哈哈经销商新增数量远大于解合数量
，经销商体系的变化是基于市场策略和合作意愿，属正常的动态优化 ，并非针对特定规模客户 。

　　11 、ST易购公告，拟支付2.2亿元与家乐福方达成债务和解协议
。

　　12
、*ST苏吴（维权）公告
，达透医疗就Regen Biotech违约提起仲裁并被受理立案。

　　13、万华化学公告，上半年净利润61.23亿元 ，同比下降25.1% 。

　　14 、华熙生物公告
，发酵法软骨素钠完成医疗器械主文档登记。

　　15
、金鹰重工公告，目前公司与新藏铁路有限公司还未开展相关业务
。

　　16、皇庭国际公告 ，深圳皇庭广场将被司法拍卖
，公司可能触发财务类强制退市风险警示。

　　环球市场

　　1 、美股三大指数小幅收跌，道指跌0.45% ，纳指跌0.3%
，标普500指数跌0.25% 。大型科技股多数下跌，苹果
、微软、英伟达 、谷歌
、亚马逊、Meta 、AMD小幅下跌；英特尔涨超3% ，特斯拉涨超2%
，日线录得四连涨
。房利美涨超15%，房地美涨逾13% ，均创2008年以来收盘新高。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.29% 。欧洲主要股指多数收跌
，德国DAX30指数跌0.37%
。

　　2、国际原油期货结算价微涨。WTI原油期货9月合约涨0.13%，布伦特原油期货10月合约涨0.06% 。

　　3
、COMEX黄金期货跌2.58% ，报3401.3美元/盎司；COMEX白银期货跌2.2%
，报37.69美元/盎司
。

　　投资机会参考

　　1、宇树科技王兴兴称未来几年人形机器人出货量有望每年翻番

　　据媒体报道，宇树科技创始人王兴兴在接受《科创板日报》等媒体采访时表示 ，未来几年
，每年全行业人形机器人出货量每年翻番都是有保证的，如果有更大的技术突破 ，甚至可能未来2~3年突然一年出货几十万台
，甚至上百万台也有可能。

　　华西证券表示，人形机器人作为具身智能的核心载体 ，正处于商业化爆发前夜 。政策支持 、技术成熟
、需求激增与供给竞争共同驱动行业发展
，预计2035年全球市场规模或突破1500亿美元
。国产供应链凭借成本与量产优势加速替代，控制、传感及灵巧手等关键领域孕育投资机遇。

　　2 、SK海力士预计AI内存市场年均增长达30%

　　据报道 ，SK海力士预计，2030年前
，AI内存市场都将以每年30%的速度增长 。

　　根据Trendforce数据，预计2025年NVIDIA
、CSP和ASIC的需求有望保持强劲需求 ，全球AI服务器市场增长率有望超过28%。同时
，全球HBM市场规模也在快速提升，预计HBM市场规模在DRAM中的占比有望从2023年的8%提升至2025年的34%
。民生证券研报指出 ，从产业链来看
，HBM产业上游主要包括电镀液、前驱体 、IC载板等半导体原材料及TSV设备
、检测设备等半导体设备供应商；中游为HBM生产，下游应用领域包括人工智能、数据中心以及高性能计算等。国产HBM量产势在必行 ，当前国产HBM或处于发展早期
，上游设备材料或迎来扩产机遇 。

　　3 、河南提出建立以算力券为核心的算力平台运营结算分担机制

　　据媒体报道，河南省人民政府日前印发《河南省支持人工智能产业生态发展若干政策措施》 ，其中提出
，建立以算力券为核心的算力平台运营结算分担机制，每年发放总规模不超过5000万元的算力券
。对使用超算中心
、算力规模100PFLOPS（每秒浮点运算次数）以上人工智能计算中心、1000个标准机架以上数据中心算力资源的企业 、科研机构、高校等 ，按照算力资源使用费的20%予以奖励，每个使用单位每年可享受不超过100万元算力券奖励
，所需资金由省
、市级财政按照1∶1比例共同分担。

　　随着算力密度的不断提升，数据中心及算力设备的散热问题日益突出 。液冷技术作为解决高密散热的核心方案 ，市场需求呈现爆发式增长
。国联民生证券也在近期发布的研报中指出
，随着海内外新一代高性能算力芯片的出货加速，数据中心液冷渗透率有望快速提升 ，带动各液冷基础设施供应商的订单进一步增长
，逐渐进入业绩高速增长的阶段。

　　4、新藏铁路勘察设计可研评审进行中，强调合理控制工程投资

　　据报道 ，为更好地服务国家战略
，中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司正在配合新藏铁路的勘察设计 、可研评审等工作 。中国国家铁路集团有限公司人士近日透露了上述信息
。在工程造价管理方面，国家铁路局人士强调 ，首先
，新藏铁路建设要合理控制铁路工程投资，保障铁路建设运营质量安全；在此基础上 ，也要针对高原高寒地区铁路建设
、安全监测检测等相关标准定额的特殊要求，推进全套概估算定额制修订
，满足新藏铁路建设费用的特殊需求。

　　新藏铁路有限公司于2025年8月7日成立，位于西藏自治区拉萨市 。华福证券俞能飞指出 ，结合“十四五”铁路网规模
，若想达到2035年的目标（全国铁路网达20万公里左右，其中高铁7万公里左右） ，2026年至2035年需建成铁路3.5万公里左右
，其中高铁2万公里左右，平均每年铁路投产新线3500公里左右 ，其中高铁2000公里左右
，有望为轨交装备行业创造广阔市场空间
。

停复牌

　　【停牌】

　　无

　　【复牌】

　　300620 光库科技

　　600421 *ST华嵘

公告速递

　　【品大事】

　　露笑科技：筹划发行H股股票并在香港联交所上市

　　露笑科技公告，公司正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市事项 ，公司正在与相关中介机构就此次H股上市的具体推进工作进行商讨
，相关细节尚未确定。

　　中国重工（维权）：自8月13日起连续停牌直至终止上市

　　中国重工公告，中国船舶拟以向公司全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并公司 。公司A股股票将自8月13日 ，即异议股东现金选择权申报日开市起连续停牌，此后进入现金选择权行权申报、清算交收阶段
，不再交易，公司股票继续停牌直至终止上市。8月12日为公司股票最后一个交易日
。

　　北大医药：与北京大学国际医院业务合作终止后面临主营业务全面中止风险

　　北大医药公告 ，公司全资子公司北京北医医药与北京大学国际医院的长期服务合同即将到期
，双方决定在2025年5月终止业务合作。由于北医医药的主营业务高度依赖与国际医院的合作，预计将导致公司2025年销售收入减少约6亿元 ，净利润减少约4
，000万元 。2026年起可能面临营业收入减少约10.27亿元，净利润减少约6 ，869万元的风险
。公司正在探索北医医药转型新方向
，但存在不确定性。若转型失败，公司可能面临关停并转风险 。

　　恒瑞医药：两款药品纳入拟突破性治疗品种公示名单

　　恒瑞医药公告 ，公司子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司 、上海盛迪医药有限公司的注射用瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）
、阿得贝利单抗注射液被国家药监局药品审评中心纳入拟突破性治疗品种公示名单
，公示期7日，这也是瑞康曲妥珠单抗第9次纳入拟突破性治疗品种公示名单
。

　　成都华微：公司发布超低功耗RISC-V MCU

　　成都华微公告 ，公司研发的超低功耗RISC-V MCU于近日成功发布。在应用市场方面，该款创新产品可广泛用于轻量化低功耗物联网终端设备、可穿戴设备 、环境感知设备和工业监测设备等 。

　　复星医药：控股子公司与Expedition签署许可协议

　　复星医药公告
，公司控股子公司复星医药产业与Expedition签订《许可协议》，复星医药产业授予Expedition除中国境内及港澳地区以外的全球范围
、许可领域内开发、生产及商业化在研产品XH-S004的权利
。此次合作后 ，仍拥有许可产品于中国境内及港澳地区的开发 、生产及商业化权利。根据约定
，Expedition将就此次合作向复星医药产业支付至多1.2亿美元不可退还的首付款
、开发及监管里程碑付款 。此外，基于许可产品于许可区域的年度净销售额达成情况 ，由Expedition向复星医药产业依约支付至多5.25亿美元的销售里程碑款项
。

　　润阳科技：拟出售控股子公司空气盒子51.01%股权

　　润阳科技公告
，公司拟将控股子公司浙江空气盒子新材料有限责任公司（简称“空气盒子 ”）51.01%的股权，以408万元的价格转让给戴增贤。交易完成后 ，公司将不再持有空气盒子的股权 。戴增贤为空气盒子的少数股东。

　　吉视传媒：公司不参与投资目前上映的影片

　　三连板吉视传媒发布股票交易风险提示公告
，鉴于近日公司股价波动幅度较大，公司股价存在短期上涨过快后的下跌风险
。公司关注到 ，近期有媒体报道将公司归于国资云、影视等热门概念。经自查
，公司不涉及“国资云”相关业务；不参与投资目前上映的影片 。

　　【观业绩】

　　万华化学：上半年净利润61.23亿元同比下降25.10%

　　万华化学发布2025年半年报，上半年实现营业收入909.01亿元 ，同比下降6.35%；归母净利润61.23亿元，同比下降25.1%
。上半年
，全球聚氨酯行业需求平稳，新能源与高端制造领域表现较好 ，在新能源汽车轻量化需求推动下
，聚氨酯复合材料用量需求持续提升。受海外投资恢复缓慢影响，海外建筑节能等领域需求弱于预期；石化行业烯烃等产品产能集中释放 ，导致供需格局阶段性失衡
，石化产品价格走低，石化业务利润空间进一步压缩 。

　　翔港科技：上半年净利润7831.61万元同比增长432.14%

　　翔港科技发布2025年半年报 ，上半年营业收入5.15亿元
，同比增长43.76%；归母净利润7831.61万元，同比增长432.14%
。报告期内 ，公司包装印刷业务板块的利润同比增幅较大。

　　行动教育：上半年净利润同比下降3.51% 拟10派10元

　　行动教育发布2025年半年度报告
，上半年实现营业收入3.44亿元，同比下降11.68%；归母净利润1.31亿元 ，同比下降3.51% 。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税）
。

　　【增减持】

　　华胜天成：公司董监高5月26日至8月8日期间减持股份

　　华胜天成公告，2025年5月26日至2025年8月8日期间
，公司董事申龙哲通过集中竞价方式减持公司股份44.97万股，占公司总股本的0.041%；董事兼副总裁代双珠通过集中竞价方式减持公司股份13.12万股 ，占公司总股本的0.012%；首席财务官兼副总裁张秉霞通过集中竞价方式减持公司股份6.25万股
，占公司总股本的0.0057%；职工监事刘亚玲通过集中竞价方式减持公司股份5.27万股，占公司总股本的0.0048%。

　　【签大单】

　　中国电建：子公司签订约69.94亿元南非供水扩建项目合同

　　中国电建公告 ，公司下属子公司中国水电建设集团国际工程有限公司和南非Entsika公司与南非跨卡勒登隧道管理局签订南非莫科洛-鳄鱼河（西）供水扩建项目2期合同
，合同金额约69.94亿元 。项目建设工期约48个月
。

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责任编辑：石秀珍 SF183